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Schulden: Die Zahlungen der Provinzen steigen aufgrund der Anpassung der Mitbeteiligung und des Verlusts der Einnahmen

Die Gouverneure müssen in einem rezessiven Umfeld immer noch mehr als 1,1 Milliarden US-Dollar an ihre Gläubiger zahlen. La Rioja verhandelt immer wieder über eine Umstrukturierung

vonMariano Böttner

4. Juni 2024, 01:05 Uhr EST

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Ein Treffen der Gouverneure mit Präsident Javier Milei im vergangenen Dezember

Inmitten rückläufiger Einnahmen und geringerer Lieferungen aus dem Land stehen die Provinzen auch unter Druck auf ihren öffentlichen Finanzen, da die Zahlung von Kapital und Zinsen auf Schulden in Dollar in ihren Haushalten immer mehr an Bedeutung gewinnt. Durch die Abwertung Ende 2023 wurde diese Belastung „schwerer“, die für alle Provinzen 55 % ihres Gesamteinkommens ausmacht.

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Dies spiegelte sich in einem Bericht des auf Provinzfinanzen spezialisierten Beratungsunternehmens Politikón Chaco wider, in dem gemessen wurde, dass im Jahr 2023 aufgrund der Auswirkungen des Anstiegs des offiziellen Wechselkurses die Schulden in Fremdwährung – hauptsächlich Wertpapiere und Kredite von internationalen Organisationen – anstiegen – die Aktie Die Staatsverschuldung stieg auf 17,9 Milliarden Pesos , was einem realen Anstieg von 79,2 % gegenüber 4,3 Milliarden Pesos Ende 2022 entspricht.

Auch andere Methoden zur Messung des Schuldengewichts zeigen aufgrund der Auswirkungen der Abwertung sehr deutliche Sprünge. Am relevantesten ist derjenige, der berücksichtigt wird, wie hoch die Schulden im Verhältnis zum Gesamteinkommen der Provinzen sind, das in diesem Fall von 30,4 % auf 55 % gestiegen ist. Und im Verhältnis zum BIP betrug die Landesverschuldung im Jahr 2023 9,4 % gegenüber 5,2 % im Vorjahr. In allen Fällen handelt es sich um die höchsten Daten seit 10 Jahren und es handelte sich um „beispiellose“ Steigerungen, so der Direktor dieses Beratungsunternehmens, Alejandro Pegoraro .

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Bezogen auf das BIP betrug die Landesverschuldung im Jahr 2023 9,4 % gegenüber 5,2 % im Vorjahr. In allen Fällen handelt es sich um die höchsten Daten seit 10 Jahren und es handelte sich um „beispiellose“ Steigerungen, so der Direktor dieses Beratungsunternehmens Alejandro Pegoraro.

Die Frage, welches Gewicht die Schulden in Dollar auf das Einkommen der Provinzen haben, wird relevant, da der Kontext sinkender subnationaler Steuereinnahmen zusammen mit der Kürzung der freiwilligen Transfers durch Beschluss der Casa Rosada – und auch der automatischen Übertragung aufgrund einer Co. – relevant ist - Die durch die Auswirkungen der Rezession gesunkene Beteiligung führte dazu, dass die Provinzen ihre eigenen Anpassungen in den öffentlichen Konten vornehmen mussten, unter anderem um die Zahlung der Zinsen und des Kapitals ihrer Schulden sicherzustellen.

„Die Notwendigkeit, mehr Pesos zu haben, um genügend Dollar zur Erfüllung dieser Verpflichtungen zu erhalten, stellt eine Belastung für die Provinzkassen dar, da die nationalen Überweisungen ab Mai insgesamt um fast 10 % zurückgegangen sind.“ „Trotz dieser Überlegung glauben wir, „Dass die Provinzen ihre Schuldenverpflichtungen nicht vernachlässigen werden, da die Kosten dafür noch höher sind als die Zahlung“, sagte Pegoraro im Dialog mit Infobae .

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Der Fall La Rioja sorgte vor etwas mehr als drei Monaten für Aufsehen auf dem Markt, als das Unternehmen ankündigte, es sei nicht in der Lage, seine Schulden vollständig zu begleichen, und seine Gläubiger aufforderte, die Eigentumstitel umzustrukturieren, die bereits neu ausgehandelt worden seien 2020 - . Als Begründung gab die Regierung unter Ricardo Quintela an, dass „der Verdacht der argentinischen Wirtschaft, die hohe Inflation und die Abwertung des Wechselkurses direkte Auswirkungen auf die Wirtschaft der Provinz gehabt hätten“.

Von diesem Moment an nahmen die Provinz Kontakte mit einer Gruppe von Anleihegläubigern auf, um „in kürzester Zeit“ eine Einigung zu erzielen. Quellen aus der Regierung von Rioja teilen Infobae mit, dass „wir den Verhandlungsprozess fortsetzen“ und dass es in diesem Hin und Her noch keine relevanten Entwicklungen gegeben habe. Ein Gläubigerkonsortium aus La Rioja schloss sich zusammen, vertreten durch die Kanzlei Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan – einer ihrer Partner ist Dennis Hranitzky , ein Anwalt, der für andere Klagen gegen Argentinien vor US-amerikanischen Gerichten bekannt ist – und forderte die vollständige Zahlung der streitigen Forderungen Laufzeit, die 26 Millionen Dollar beträgt, wovon La Rioja 10 Millionen bezahlte.

Es wird nicht die einzige Provinz sein, die das ganze Jahr über Schwierigkeiten hatte, ihre Schulden in Dollar rechtzeitig zu begleichen, und der Zeitplan ist für andere Regierungen in der Zukunft anspruchsvoll. Insgesamt sind für das Jahr 2024 Zahlungen der Provinzen in Höhe von etwa 1.950 Millionen US-Dollar vorgesehen, von denen noch rund1,170 Millionen US-Dollar zu zahlen sind. Córdoba wird das Land mit der höchsten Zinslast sein (357 Millionen US-Dollar), gefolgt von Buenos Aires (350 Millionen US-Dollar), Salta (70,5 Millionen US-Dollar), Chubut (68,8 Millionen US-Dollar), Entre Ríos ( 65 Millionen US-Dollar) und Mendoza (61 Millionen US-Dollar).

Quellen aus der Regierung unter Axel Kicillof versicherten, dass die Auswirkung des Anstiegs des offiziellen Wechselkurses zwar in den in Pesos gemessenen Dollarschulden spürbar sei, die seit diesem Moment aufgrund der Inflationsbeschleunigung akkumulierte Wechselkursverzögerung die „neutralisierbarere“ liegt könnte daher der Schwerpunkt der Besorgnis von Buenos sein Aires eher auf dem Ressourcenverlust (der auf 1 Milliarde Pesos geschätzt wird) als auf der Verschuldung.

Quellen aus der Regierung von Rioja teilen Infobae mit, dass „wir den Verhandlungsprozess fortsetzen“ und dass es in diesem Hin und Her noch noch relevante Entwicklungen gegeben habe.

Die Mendoza-Regierung wiederum erwähnte, dass „wir im März eine Anleihe in Pesos platziert haben, mit der wir alle Tilgungen der Hart-Dollar -Anleihe für März und September abdecken werden, mit der wir einen klaren Horizont haben.“ Bedingungen der Verschuldung , betont sie. „Die Abwertung hat die Verschuldung in Dollar erschwert, aber vielleicht hat dies für Provinzen mit Ressourcen in Dollar wie uns zu einem erheblichen Anstieg der Lizenzgebühren geführt “, betonen Quellen aus Cuyan.

„Nach Gläubigern aufgeschlüsselt entfallen 75,6 % der konsolidierten Schulden der 24 subnationalen Gerichtsbarkeiten auf öffentliche Wertpapiere, während 18,4 % auf internationale Organisationen entfallen.“ „DIE VERZEICHNENTEN REAL EIN ERHEBLICHES WACHSTUM (83,5 % BEI Öffentlichen Wertpapieren und 126,1 % Bei Oi), was Aut Handelt , Führte der Wechselkursanstieg zu einem starken Anstieg der Pesos dieser Schwerpunkte“, sagte Politikón.

Nach Provinzen analysierte, ermittelte dieses Beratungsunternehmen, dass „die größten Zuwächse in den Provinzen La Rioja (180,5 %), Neuquén (113,5 %) und Salta (102,6 %) zu beobachten sind, der gemeinsame Nenner darin besteht, dass „sie stark exponiert ist.“ sind“. Schulden in Dollar, eine Situation, die hauptsächlich den Sprung erklärt.“ Einkommen“, bemerkte Politikón.

„Wenn der Prozess des Ressourcenrückgangs anhält, würde dies natürlich zusätzliche Schwierigkeiten mit sich bringen , da die Provinzen bereits mit den Restlaufzeiten des zweiten Semesters konfrontiert sind, aber wir verstehen, dass sie durchgeführt wurden (oder durchgeführt werden werden). , auf jeden Fall) fällige Haushaltsanpassungen, auch wenn dies eine weitere Ausweitung der Primärausgaben mit sich bringt, wenn dies dies rechtfertigt“, schloss Pegoraro.

Dieser zusätzliche Druck auf die öffentlichen Finanzen entsteht vor dem Hintergrund sinkender Einnahmeneinnahmen und weniger Lieferungen der Nation an die Gouverneure. Im Mai verzeichneten die Rekordeinnahmen aus der Zahlung der Einkommensteuer und Mitbeteiligung eine reale Verbesserung von 22 % , und in den ersten fünf Monaten des Jahres betrug der reale Rückgang 9,8 % , gab das argentinische Institut an für Finanzanalyse (Iaraf