Die meisten Titel sind seit 5 Jahren in Verzug und 11 Zinscoupons wurden nicht bezahlt, was sich auf satte 28.000 Millionen US-Dollar an überfälligen Zinsen auf die ebenfalls geschuldeten 58.800 Millionen US-Dollar summiert. Die Verluste sind enorm.
Nicolas Maduro, Präsident von Venezuela
Nicolás Maduro, Präsident von Venezuela AP
Tatsächlich beschwören Wall-Street-Investoren sogar eine Grundsatzfrage herauf. „Wie sollen wir ein Geschäft anderen Investoren überlassen, die keine Amerikaner sind, wenn wir das Finanzkapital der Welt haben“, sagen sie und beziehen sich auf die Tatsache, dass einige europäische Fonds venezolanische Anleihen kaufen könnten, um auf eine Umstrukturierung zu warten damit Geld verdienen.
Es war die Rede von einem Schweizer Fonds, der auch versucht, die venezolanischen Schulden aufzunehmen, um von den Auktionspreisen zu profitieren. Das Argument ist, dass venezolanische Anleihen zwischen 5 und 9 Cent auf den Dollar wert sind und bei einer Umschuldung sogar nur 50 wert sein könnten.
Die Antwort des Finanzministeriums ist vorerst, sich zu entschuldigen. Sie sagen, die Sanktionen gegen Venezuela seien behördeninterne Normen, weshalb verschiedene Organisationen zustimmen müssten, um Änderungen zuzulassen. Aber in den Treffen, die zwischen den Fonds und dem Finanzministerium stattfanden, versprach die Biden-Regierung, Alternativen zu prüfen.
Diese Investoren wollen das Trump-Verbot rückgängig machen, das einen massiven Kursverfall bei venezolanischen Aktien wie PDVSA verursacht hat, die unter 10 Cent pro Dollar gehandelt werden. Es wird geschätzt, dass derzeit zwischen 25 % und 30 % der Schulden US-Institutionen gehören, verglichen mit 50 % vor dem Verbot
Die Finanziers der Wall Street bringen einen weiteren Anreiz für Biden auf den Tisch: Privatisierungen, die in Venezuela mit einer freien Regierung stattfinden könnten, eine Wette auf die Wahlen von 2024. Sie sagen, die Anleihen könnten als Zahlungswährung für Transaktionen bei zukünftigen Privatisierungen verwendet werden.
In Gesprächen mit dem Finanzministerium forderten die Fonds die Entwicklung einer Alternative, um die Staatsanleihen, die dem New Yorker Recht von Venezuela, PDVSA und Elecar (Elektrizität von Caracas) unterliegen, betreiben (kaufen und verkaufen) zu können. Alle diese Titel haben das gleiche Problem: die Beschränkungen, Transaktionen durch jede US-Person (egal ob Einwohner oder Staatsbürger) durchzuführen. So haben die Investmentfonds Titel im eigenen Portfolio und in denen von Kunden, die aktuell null wert sind, seit das Karibikland sie vor mehr als fünf Jahren nicht mehr auszahlt.
Und das ist eine weitere Angelegenheit, für die Investoren möchten, dass Biden eine Alternative zu den auferlegten Beschränkungen in Betracht zieht und eine sofortige Entscheidung trifft: Das New Yorker Gesetz (das die damals von Chavismo ausgegebenen Anleihen abdeckt) erlaubt es den Gläubigern, auf Zahlungsverzug zu klagen bis 6 Jahre nach Fälligkeit.
Und das würde sich in Kürze erfüllen, da es 5 Jahre her ist, seit sie nicht mehr bezahlt werden. Dies bedeutet zwar nicht unbedingt, dass das Geld verloren ist (theoretisch könnte eine zukünftige Regierung in Venezuela es in einem Umstrukturierungsprozess immer noch zugeben), aber die Gläubiger haben kaum rechtliche Mittel, um auf Zahlung zu drängen.
Investmentfonds fordern einen „Chevron-artigen“ Ausweg für Biden, um Geschäfte mit venezolanischen Anleihen zu machen
Fidelity und T Rowe Price haben mit dem Außenministerium und dem Finanzministerium gesprochen, um das Verbot von Transaktionen mit zahlungsunfähigen venezolanischen Anleihen aufzuheben, die weniger als 10 Cent wert sind. Was sind die Verhandlungen.
Investmentfonds fordern einen „Chevron-artigen“ Ausweg für Biden, um Geschäfte mit venezolanischen Anleihen zu machen
PA
Von Leandro Gabin
02.02.2023
Das Außenministerium und das Finanzministerium werden von einer Gruppe großer Wall-Street-Fonds unter Druck gesetzt, die bestehenden Sanktionen gegen Venezuela aufzuheben. Die spezifische Aufforderung an die Biden-Administration ist, einen Ausweg im „Chevron-Stil“ für Inhaber internationaler Anleihen in Venezuela zu schaffen, die sich in den Händen von US-Investoren befinden, die diese Wertpapiere in ihrem Portfolio halten, ohne sie nach den Beschränkungen verkaufen zu können die Donald Trump auf 2019 gesetzt hat.
Die großen Fonds, die in einem Komitee zusammengefasst sind, beauftragten laut Bloomberg eine auf Lobbyarbeit in Washington spezialisierte Studie namens BGR Group. Die US-Fonds, die den größten Druck ausüben, sind, wie LPO aus Investoren nahestehenden Quellen erfuhr, Fidelity und T Rowe Price.
Diese Investoren wollen das Trump-Verbot rückgängig machen, das einen massiven Einbruch der Kurse venezolanischer Aktien wie PDVSA verursacht hat, die unter 10 Cent pro Dollar gehandelt werden. Es wird geschätzt, dass derzeit zwischen 25 % und 30 % der Schulden US-Institutionen gehören, verglichen mit 50 % vor dem Verbot.
Maduro nutzt den Dialog, um die Opposition zu spalten und die Wahlen 2024 kompetitiv zu erreichen
Obwohl sie schon seit langem eine Maßnahme fordern, hat die Tatsache, dass die demokratische Regierung mit einem sicheren Geleit vorangekommen ist, um Chevron zu helfen, seine Geschäfte im Land von Nicolás Maduro fortzusetzen, die Forderung bestärkt.
„Sie sehen, wie Chevron mit der von Biden erteilten Lizenz begann, Öl aus Venezuela zu fördern, und sie fordern, dass es auch für sie eine Lizenz gibt und sie aus diesen notleidenden Anleihen herauskommen können“, eine Führungskraft, die mit den Anleihegläubigern verbunden ist erklärte LPO. . "Es kann erreicht werden, es wird einige Zeit dauern, aber ich schätze, dass wir dieses Jahr positive Nachrichten haben sollten", bestätigte er.
Fondos de inversión le reclaman a Biden una salida "a lo Chevron" para hacer negocios con los bonos de Venezuela
Fidelity y T Rowe Price hablaron con el Departamento de Estado y el Tesoro para que levanten la prohibición sobre las transacciones con bonos venezolanos que están en default y valen menos de 10 centavos. Cuáles son las negociaciones.
By Leandro Gabin02/02/2023
El Departamento de Estado y el Tesoro están siendo presionados por un grupo de grandes fondos de Wall Street para que levanten las sanciones que existen sobre Venezuela. El pedido concreto es que la administración Biden elabore una salida "a lo Chevron" para los tenedores de bonos internacionales de Venezuela que están en manos de inversores estadounidenses, quienes poseen esos títulos en cartera sin poder venderlos luego de las restricciones que colocó Donald Trump en 2019.
Los grandes fondos, que están agrupados en un comité, contrataron a un estudio llamado BGR Group especializado en hacer lobby en Washington, según contó Bloomberg. Los fondos estadounidenses que más están presionando, según supo LPO de fuentes allegadas a los inversores, son Fidelity y T Rowe Price.
Estos inversores quieren revertir la prohibición de Trump que provocó un derrumbe masivo de los precios de títulos venezolanos como los de PDVSA que cotizan por debajo de los 10 centavos por dólar. Se estima que entre el 25%-30% de la deuda actualmente pertenece a instituciones estadounidenses, frente al 50% previo a la prohibición.
Si bien hace tiempo que están pidiendo alguna medida, el hecho de que el gobierno demócrata haya avanzado con un salvoconducto para ayudar a Chevron a continuar haciendo negocios en el país de Nicolás Maduro, potenció el reclamo.
"Ellos están viendo como Chevron empezó a sacar petróleo de Venezuela utilizando la licencia que dio Biden, y están pidiendo que haya alguna licencia también para ellos y pueden salir de esos bonos en default", explicó a LPO un ejecutivo que está ligado a los bonistas. "Se puede lograr, va a llevar algo de tiempo, pero estimo que este año tendríamos que tener novedades positivas", confirmó.
Los financistas de Wall Street están llevando otro incentivo a la mesa para Biden: las privatizaciones que pudieran darse en Venezuela con un gobierno libre, una apuesta por las elecciones del 2024. Dicen que los bonos podrían usarse como moneda de pago para transacciones en futuras privatizaciones
En charlas con el Tesoro, los fondos solicitaron que se elabore una alternativa para poder operar (comprar y vender) los bonos soberanos que están bajo ley Nueva York de Venezuela, PDVSA y Elecar (Electricidad de Caracas). Todos estos títulos tienen el mismo problema: las limitaciones para hacer transacciones por parte de toda persona estadounidense (sea residente o ciudadano). Así, los fondos de inversión tienen en cartera propia y de clientes títulos que actualmente valen cero ya que el país caribeño dejó de pagarlos hace más de cinco años.
Y esa es otra cuestión por la cual los inversores quieren que Biden contemple una alternativa a las restricciones que se impusieron, y tome una decisión en lo inmediato: la ley de Nueva York (que ampara esos bonos emitidos en su momento por el chavismo) permite a los acreedores demandar por un pago atrasado hasta 6 años después de su vencimiento.
Y eso se cumpliría en breve ya que van 5 años desde que dejaron de pagarse. Si bien esto no significa estrictamente que el dinero se haya perdido (en teoría, un gobierno futuro en Venezuela aún podría admitirlo en un proceso de reestructuración), los acreedores tienen pocos medios legales para presionar por el pago.
La mayoría de los títulos llevan 5 años de incumplimiento y se han dejado de pagar 11 cupones de interés, lo que suma la friolera de $28.000 millones en intereses vencidos sobre los $58.800 millones del capital también adeudado. Las pérdidas son enormes.
De hecho, los inversores de Wall Street incluso evocan una cuestión de principios. "¿Cómo vamos a estar dejándole un negocio a otros inversores que no son estadounidenses si tenemos la capital financiera del mundo", dicen en referencia a que algunos fondos de Europa podrían estar comprando bonos de Venezuela para esperar una reestructuración y así ganar dinero.
Se habló de un fondo suizo que está también tratando de levantar la deuda venezolana para aprovechar los precios de remate. El argumento es que los bonos venezolanos valen entre 5 y 9 centavos de dólar y podrían valer 50 tan sólo si hubiera una reestructuración de la deuda.
La respuesta del Tesoro, por ahora, es la de excusarse. Dicen que las sanciones a Venezuela son normas intra-agencia por lo cual habría que poner de acuerdo a varios organismos para que permitan alguna modificación. Pero en las reuniones que hubo entre los fondos y el Tesoro, el gobierno de Biden se comprometió a evaluar alternativas.
Estos inversores quieren revertir la prohibición de Trump que provocó un derrumbe masivo de los precios de los títulos venezolanos como los de PDVSA que cotizan por debajo de los 10 centavos por dólar. Se estima que entre el 25%-30% de la deuda actualmente pertenece a instituciones estadounidenses, frente al 50% previo a la prohibición
Los financistas de Wall Street están llevando otro incentivo a la mesa de la administración Biden: las privatizaciones que pudieran darse en Venezuela con un gobierno "libre", una apuesta por las elecciones del 2024. "Los bonos, más en esta clase de situaciones donde no valen nada, han sido usados como moneda de pago para transacciones en distintas privatizaciones en el pasado", dice un ejecutivo con línea directa a los fondos que reclaman un trato igualitario a Chevron.
Y puso un ejemplo: en la Argentina de los '90, Entel (otrora empresa estatal de telecomunicaciones) fue comprada en un 20% por el Citibank utilizando 900 millones de valor facial de bonos soberanos, que valían algo así como $160 millones. Y en el '92 esa compañía argentina fue adquirida por Telefónica, que lanzó un IPO (oferta pública de acciones) y la tenencia del Citi de la empresa privatizada pasó a valer $560 millones.
Los financistas se imaginan un escenario donde las oportunidades de negocios abundarán en Venezuela y le piden a Biden que les abra una puerta. Piensan en las elecciones del 2024 y se entusiasman con un cambio de régimen que produzca un boom inversor.
(Bloomberg) -- A group of investors is pressing the Biden administration to lift a ban on the trading of defaulted Venezuelan bonds, arguing that the US is at risk of losing leverage over President Nicolas Maduro’s regime in the event of a debt restructuring. The Venezuela Creditor Committee, made up of US and foreign institutions holding roughly $12 billion of the debt, hired Washington-based BGR Group to help it lobby for the removal of sanctions that prohibit US-based companies and individuals from buying the obligations, according to public records and four people familiar with the matter. Represented by Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP, the committee contends that the ban has pushed down prices, allowing buyers from countries that are not aligned with US foreign policy to accumulate large positions, which will ultimately give them a greater say in negotiations, the people said. There is little chance in the short term for a restructuring of the debt, which totals $60 billion plus interest, but removing the ban would create a level-playing field. Under current restrictions, US investors are allowed only to hold or sell their holdings to foreigners. A lifting of the ban would only affect trading on the secondary market and wouldn’t benefit Maduro’s regime financially. The committee is not asking for the Biden administration to give Venezuela access to capital markets to raise new funds, the people said. The lobbying effort, which kicked off in earnest in the new year, adds to the growing pressure on Washington to soften its approach to Venezuela, including the push to remove sanctions put in place by President Donald Trump. Last year, the Treasury Department lifted some restrictions on Chevron Corp.’s operations in Venezuela and Biden officials traveled to Caracas to hold direct talks with Maduro to draw him into negotiations with political opponents. The idea of lifting the trading ban has gained momentum recently in Washington, though there is concern among some lawmakers that it would be misconstrued as benefiting Maduro, the people said. As an alternative to a total lifting of the prohibition, the committee is also proposing modifying sanctions to bar certain buyers. The Treasury Department declined to comment about whether there were plans afoot to lift the trading ban. Read more about how the US-backed effort to remove Maduro has failed BGR was retained in the fourth quarter of last year and paid roughly $100,000, according to a filing with the Senate’s Office of Public Records. The company assigned a handful of lobbyists to the effort, including former White House staffer Ed Rogers and Walker Roberts, who worked for nearly 17 years on the House International Relations Committee. BGR did not respond to a message seeking comment. Some investors are also carrying out individual meetings with members of the administration and Congress, according to the people, who asked not to be identified as the discussions are private. Representatives for the creditors’ committee did not return a message seeking comment. The Trump administration imposed sanctions on trading Venezuelan debt in 2019, which forced US investors to dump their holdings. Prices have since dropped to deeply distressed levels, with sovereign and state-owned oil company PDVSA’s bonds trading below 10 cents on the dollar, according to indicative pricing compiled by Bloomberg. The committee estimates US institutions hold around 25% to 30% of the debt currently, down from more than 50% of the bonds prior to the trading ban, two of the people said. The US in November allowed Chevron to expand operations in Venezuela, authorizing it to use the oil sales to recoup debt owed to them by PDVSA. European firms Repsol SA and Eni SpA also received the OK to take Venezuelan crude as payment for outstanding debt. Meanwhile, bondholders are banned from any dealings with Maduro, and even non-US investors could be subjected to secondary US sanctions just by engaging in negotiations with his administration. One possible reason bond holders have been left out: A deal like Chevron’s has a direct benefit for the US economy because of oil flows, said Guillermo Guerrero, senior strategist at EMFI Group Ltd, an emerging markets boutique in London. “Creditors are the bottom of the list of priorities for the US administration.” Still, the trading ban makes little sense, Guerrero said. “I think it’s inertia,” he said. “It’s difficult to lift a restriction once it’s in place.”
To contact the reporters on this story: Ezra Fieser in Bogota at efieser@bloomberg.net; Nicolle Yapur in Caracas office
Investors Lobby Biden to Lift US Ban on Trading Venezuela Bonds
Feb. 1, 2023, 4:39 PM
A group of investors is pressing the Biden administration to lift a ban on the trading of defaulted Venezuelan bonds, arguing that the US is at risk of losing leverage over President Nicolas Maduro’s regime in the event of a debt restructuring.
International Reserves registered their highest level since the start of dollarization
International Reserves (IR) stood at USD 9,353 million on January 20, 2023, reaching its highest level since the start of dollarization. This high level of reserves allows covering 100% of the liabilities of the first and second balance system of the Central Bank of Ecuador, and 32% of the third. In other words, the ECB can currently cover with liquid assets all the deposits held by public and private financial entities at the Central Bank.
International Reserves registered their highest level since the start of dollarization.
During the most critical moment of the COVID-19 pandemic, IRs registered levels of less than USD 2,000 million, covering only 75% of the deposits of the first system at that time.
Likewise, the net value of transfers abroad made by the private sector (households and companies) in 2022 was lower than pre-pandemic levels, with the exception of 2015 and 2016 when safeguards were implemented, which made raw materials more expensive and imported goods for the productive sector and Ecuadorian families. In 2022, the net value of foreign transfers made by households and companies was USD -1,289 million.
In 2022, for the first time since 2014, the difference between cash deposits and withdrawals from the vaults of the Central Bank of Ecuador by the institutions of the national financial system had a positive flow of USD 225 million. This reflects lower demand for cash at the national level. This behavior is also consistent with the increase in the number of operations through digital payment methods, which multiplied by 7 between 2019 and 2022.
Regarding public sector flows, as a result of lower external financing needs, the Ecuadorian State required significantly lower disbursements than in the years prior to the pandemic. In this way, the Government received USD 4,546 million from international creditors in 2022.
In addition, it is important to highlight that the external debt service, which includes amortization of principal and interest, decreased significantly after the sovereign debt restructuring in 2020 and the renegotiation of the debt with the People’s Republic of China in 2022. Thus, the external debt service stood at USD 3,589 million in 2022, an amount significantly lower than that paid between 2017 and 2019.
The behavior of the flows in the public and private sectors allowed reaching a historical level of International Reserves, which fostered the confidence of private financial entities and the recovery of credit by 17% [1] on a national scale in 2022.
From the Central Bank of Ecuador we consider that the current level of International Reserves consolidates dollarization, guarantees foreign operations of the public and private sectors, strengthens the confidence of depositors, financial institutions and investors and promotes credit in our country.
