Die spekulative Nachfrage nach venezolanischen Anleihen wächst aufgrund der Annäherung der USA und der Kontakte der Regierung mit den Inhabern
21. März 2022 // Banken und Unternehmen @bancay Negocios
Eine Anleihe, die zu 10 Cent auf den Dollar gehandelt wird, ist so nervenaufreibend wie es nur geht. Und doch war im Falle Venezuelas, das seit Jahren in Zahlungsverzug steckt, der Anstieg seiner Schuldenpreise auf etwa dieses Niveau ein plötzliches Zeichen wachsenden Optimismus.
Noch vor wenigen Wochen wurden venezolanische Schuldanleihen mit nur 6 Cent pro Dollar gehandelt. Der Aufstieg erfolgt als Folge der Annäherung der Joe Biden-Administration an die Regierung von Nicolás Maduro.
Da die russische Invasion in der Ukraine droht, eine wichtige Ölversorgungsquelle abzuschneiden, haben die Vereinigten Staaten vorläufig die Möglichkeit erörtert, einige der gegen die Regierung von Nicolás Maduro verhängten Sanktionen aufzuheben, um den Verkauf von mehr venezolanischem Rohöl auf den internationalen Märkten zu ermöglichen.
Biden entsandte Anfang dieses Monats eine Delegation nach Caracas, um erste Gespräche aufzunehmen, obwohl die Vereinigten Staaten Maduro nicht einmal offiziell als Führer Venezuelas anerkennen. „Das ist eine durchaus positive Entwicklung“, wird Carlos de Sousa, Investor bei Vontobel Asset Management in Zürich, von Bloomberg zitiert .
„Es ist völlig unerwartet, aber ich denke, die Vereinigten Staaten müssen sich dafür entscheiden, mit den am wenigsten schlimmen Diktatoren der Welt fertig zu werden“, fügte der Finanzvorstand hinzu.
Händler spekulieren, dass die Aufhebung einiger Sanktionen gegen venezolanisches Öl auch zu einer Lockerung der Anlagebeschränkungen für Anleihen der Republik und der staatlichen PDVSA führen könnte.
US-Investoren ist es derzeit untersagt, venezolanische Schulden zu kaufen, was es Maduro unmöglich gemacht hat, eine Umstrukturierungsvereinbarung mit den Gläubigern zu treffen, was er und seine Spitzenbeamten wiederholt erklärt haben, dass sie dies tun wollen.
Tatsächlich weisen andere Quellen als Bloomberg darauf hin, dass Kontakte zu Gläubigern mit Wertpapieren kontaktiert werden, um Zahlungsbedingungen neu auszuhandeln, die Schulden-gegen-Vermögens-Swaps beinhalten können; Dieser angebliche Vorschlag wurde jedoch nicht bestätigt.
In Venezuela gibt es ein Anti-Blockade-Gesetz, das als Mechanismus zur Durchführung von Geschäftsvereinbarungen zwischen der venezolanischen Regierung und in- und ausländischen Kapitalisten in einem Rahmen konzipiert ist, der es theoretisch ermöglicht, die Folgen der US-Sanktionen zu vermeiden.
Europäische Investoren, die nicht denselben Sanktionen unterliegen, gehörten laut Bloomberg -Notiz Händlern zufolge im Februar und März zu den aggressivsten Käufern der Anleihen .
– Die Preise sind gestiegen –
Venezuela und sein staatliches Ölunternehmen PDVSA gerieten Ende 2017 in Zahlungsverzug, weil sie Zahlungen für Anleihen im Wert von rund 60 Milliarden US-Dollar versäumten. 2019 wurden Sanktionen verhängt, die darauf abzielten, Maduro zu stürzen, darunter ein Verbot für US-amerikanische Investoren United, sie werden die Titel kaufen .
Maduros Isolation von den Weltfinanzmärkten führte dazu, dass er tiefer in die Arme seines Verbündeten Wladimir Putin fiel. Nun versuchen die USA, einen Keil zwischen die beiden Führer zu treiben.
Nach einem Treffen in Caracas, an dem der leitende Direktor für Angelegenheiten der westlichen Hemisphäre des Nationalen Sicherheitsrates, Juan González, und der US-Botschafter in Venezuela, James Story, teilnahmen, wurden zwei inhaftierte US-Bürger freigelassen, was das bedeutendste Zeichen des Engagements seit den Sanktionen war angewandt.
Seit dem 4. März sind die im Jahr 2027 fälligen venezolanischen Anleihen von 6 Cent auf etwa 9,4 Cent gestiegen, während die in diesem Jahr fälligen PDVSA-Wertpapiere laut den von zusammengestellten Daten bei etwa 7 Cent gehandelt werden, als sie vor der Sitzung notiert wurden, auf 4 Cent Bloomberg .
Interesse und Aktivität haben seit der Reise von Biden-Beamten nach Caracas zugenommen, so Händler und Makler, die mit den Transaktionen vertraut sind und nicht befugt sind, öffentlich zu sprechen.
Nach Befragungen sowohl aus dem Lager des Oppositionsführers Juan Guaidó – von Washington als Interimspräsident Venezuelas anerkannt – als auch von US-Gesetzgebern, die die Annäherung an Maduro kritisieren, sagten Beamte der Biden-Regierung, dass jeder Weg zur Aufhebung der Sanktionen „konkrete Schritte“ erfordern würde. des venezolanischen Herrschers und dass es derzeit keine detaillierten Gespräche zur Sicherung des venezolanischen Öls gibt.
Auch die Rohölpreise haben seitdem die Gewinne geschmälert.
„Die US-Regierung scheint sich etwas zurückgehalten zu haben“, sagte Ray Zucaro, Chief Investment Officer bei RVX Asset Management in Miami. „Es gibt viel weniger Druck als bei Öl bei 125 Dollar.“
Natürlich - wie die Preise vermuten lassen - stehen einer Aufhebung der Sanktionen noch viele Hindernisse entgegen. Offiziell erkennen die Vereinigten Staaten Maduro nicht als legitimen Führer Venezuelas an, und obwohl das südamerikanische Land mit den größten Ölreserven der Welt aufwartet, hat das südamerikanische Land in den letzten zehn Jahren nur einen Bruchteil seiner Produktion gefördert.
Sollte es aber in nicht allzu ferner Zukunft zu einer Umstrukturierung kommen, versuchen einige bereits, Restwerte zu berechnen. Maduros Wirtschaftsteam hatte kürzlich Kontakte mit Anleihegläubigern, stellt Bloomberg fest .
„In den kommenden Wochen werden neue Käufer auftauchen, da weiterhin positive Schlagzeilen über die Interaktionen zwischen den USA und Venezuela eintreffen“, sagte Dean Tyler, Head of Global Markets bei BancTrust in London .
"Die Erwartungen auf Sanktionserleichterungen wachsen, zumindest in Form von Sanktionen gegen die Ölindustrie, wenn nicht sogar Sanktionen gegen Finanzinstrumente mit einigen Inhabern."
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